Авторизация
 
 
Регистрация на сайте
Восстановление пароля


Новостные каналы


Skip Navigation LinksTopTJ.com  →  Новости Таджикистана  → 

Лента новостей

07.08.200813:21

Анализ нормативно-правовой базы по корпоративному управлению в Таджикистане

Автор: Татьяна Шоева, специально для ИА "Азия-Плюс"

В итоге приватизации на сегодняшний день в Таджикистане функционирует более тысячи акционерных обществ (АО), в том числе 8 акционерных банков. Большинство АО были созданы еще в начале девяностых годов прошлого века.

Согласно исследованиям, проведенным ведущими экспертами Центра стратегических исследований при Президенте Республики Таджикистан в 2007 году в республике в общем числе предприятий  действовали: 33,5 % - открытые акционерные общества, 9 % - закрытые акционерные предприятия.

Сегодня Таджикистан развивается в условиях относительной экономической и политической стабильности. Однако инвесторы не спешат делать долгосрочные инвестиции в таджикские компании и указывают: главная причина этого - неудовлетворительная ситуация в сфере корпоративного управления.

Корпоративное управление – относится к структурам и процессам управления и контроля компаний. Это система взаимодействия между органами управления компании, Советом Директоров, акционерами и заинтересованными лицами. Хорошее корпоративное управление вносит вклад в устойчивое экономическое развитие, путем улучшения операционной деятельности компаний и увеличения их доступа к внешним капиталом.

С ноября прошлого года в республике начались образовательные семинары по вопросам управления акционерными обществами (Всемирный банк открыл новый проект в Таджикистане). По словам руководителя проекта IFC (Международная финансовая корпорация) по Корпоративному управлению в Центральной Азии Карла Боха задача проекта заключается в совершении практики корпоративного управления в акционерных обществах Таджикистана, включая банки, с перспективой улучшения их оперативной деятельности и повышения инвестиционной привлекательности. Мировой опыт показывает, что недостаток адекватной корпоративной практики является серьезным препятствием, как для экономического роста и привлечения инвестиций в частные компании, так и для экономики страны в целом. Компании с эффективной практикой корпоративного управления имеют значительный доступ к капиталу, получают более высокие цены за свои акции, повышают эффективность и оперативность процесса принятия решений, при этом снижая вероятность мошенничества и злоупотреблений. В перспективе сотрудники проекта намерены в течение двух лет провести в Таджикистане ряд семинаров, тренингов и индивидуальных консультаций по широкому спектру вопросов корпоративного управления для акционеров, членов советов директоров и менеджеров акционерных компаний. Развитие корпоративного управления в Таджикистане, позволит усовершенствовать корпоративную культуру и развитие частного сектора в стране.

В марте месяце 2007 года вступил в силу Закон Республики Таджикистан «Об акционерных обществах», который  регулирует деятельность акционерных обществ, устанавливает специальные процедуры, направленные на защиту имущественных интересов акционеров, путем определения ответственности органов управления, а также принятия решений, связанных с управлением в акционерных обществах. Закон действует во взаимосвязи с другими нормативно-правовыми актами Республики Таджикистан, в частности Гражданским Кодексом Республики Таджикистан, Законом Республики Таджикистан «О ценных бумагах и фондовых биржах». Но, не смотря на то, что эти базовые законы охватывают все ключевые вопросы корпоративного управления, при этом они не свободны от непоследовательности и противоречий.

Первый опыт применения Закон Республики Таджикистан «Об акционерных обществах» показывает, что текст Закона в ряде случаев противоречив, кроме этого, отдельные ситуации остались не отрегулированными.

Анализ Закона, проведенный специалистами проекта  IFC по корпоративному управлению, также свидетельствует о серьезных недоработках.

Так следует отметить, что в 6 абзаце  статьи 3 Основные понятия неясно, какое число акций имеется в виду (все акции общества либо акции принадлежащие конкретному акционеру). Кроме этого важно помнить, что распределение дивидендов зависит от вида акций, поскольку акционеры-владельцы привилегированных акций имеют преимущество перед акционерами-владельцами обыкновенных акций при выплате дивидендов в виде твердой гарантированной суммы, в независимости имеет ли общество чистую прибыль по итогам года или нет (ст. 167 Гражданского кодекса РТ – далее ГК РТ).

Толкование термина привилегированная кумулятивная акция противоречит положениям Закона, в частности ч. 6 ст. 24 Закона, (владельцы кумулятивных привилегированных акций определенного типа имеют право участвовать на Общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, начиная с собрания, следующего за годовым Общим собранием акционеров, на котором должно было быть принято решение о выплате по этим акциям в полном размере накопленных дивидендов, если такое решение не было принято или было принято решение о неполной выплате дивидендов. Иными словами, кумулятивная привилегированная акция подразумевает выплату дивидендов не каждый год, а за определенный период. И только в случае, если по окончании такого определенного периода не происходит выплаты накопленных дивидендов, такая кумулятивная привилегированная акция получает право голоса на общих собраниях акционеров.

В 13 абзаце данной статьи приводится понятие кумулятивное голосование. Вызывает сомнение употребление термина руководящий орган, поскольку в соответствии с Законом (ст. 43) в акционерном обществе создаются органы управления, при этом термин «руководящие органы» не употребляется, его понятие не раскрывается.

Определение понятия уставного капитала, приведенное в 15 абзаце Статьи  Закона не соответствует признакам понятия уставной капитал, приведенным в ст. 110 Гражданского Кодекса РТ.

В п. 4 части 3 и часть 4 Статьи 6 Открытые и закрытые акционерные общества отсутствует связь со случаем, когда общество принимает решение о приобретении части размещенных акций. Неурегулированным остается вопрос о том, какие правовые последствия ожидают акционера, который продал свои акции третьему лицу без соблюдения преимущественного права других акционеров и общества.

В ч. 1Статьи 8 Дочерние и зависимые акционерные общества ограничивается право акционерного общества иметь дочерние и зависимые товарищества, а также иные виды хозяйственных обществ, например, созданные в форме обществ с ограниченно ответственностью. Необходимо внести изменения, предусмотрев возможность акционерного общества иметь в качестве дочерних любые хозяйственные общества, а также товарищества. Изменения должны быть внесены и в ст. 116 ГК РТ.

В ч. 2 данной статьи ограничение на создание акционерных обществ иными коммерческими и некоммерческими юридическими лицами приведет к неправильному толкованию ГК РТ, других нормативно-правовых актов, затруднит развитие экономических отношений в Республики Таджикистан.

В ч.4 Статьи ограничивается возможность признаваться акционерному обществу в качестве зависимого только в отношении других акционерных обществ, в то время как в соответствии со ст. 117 ГК РТ, допускается возможность существования зависимых обществ у хозяйственных обществ. В то же время, непонятно, по какой причине в ст. 117 ГК РТ не попали товарищества, которые могут иметь зависимые акционерные общества, а также иные некоммерческие организации, которые в соответствии с законодательство имеют право учреждать и принимать участие в акционерных капиталах акционерных обществ. С учетом данных положений, необходимо внести изменений в действующую редакцию статьи, а также в ст. 117 ГК РТ.

Часть 3 Статьи 10 Создание акционерного общества во избежание неверного толкования необходимо дополнить следующим предложением: «Учредительный договор не является учредительным документом акционерного общества».

Статья 13 Учредительное собрание акционерного общества регулирует порядок проведения собрания по учреждению акционерного общества, при этом ряд важных моментов остается не отрегулированным: состав решения об учреждении общества, принимаемого единственным учредителем в соответствии с ч.1 Статьи;  перечень вопросов, принимаемых на учредительном собрании.

В п. 10 ч. 3 Статьи 14 Устав акционерного общества опорядке конвертации привилегированных акций и п. 2 ч.1 ст. 24 Привилегированные акции акционерного общества  налицо противоречие друг другу положений статей Закона. Рекомендуется исключить данный пункт из текста Закона.

Последнее предложение части 2 Статьи 15 Внесение  изменений и дополнений в устав акционерного общества или утверждение устава акционерного общества в новой редакции дополнить следующим «или Советом директоров (Наблюдательным совета) акционерного общества, если в соответствии с настоящим Законом или уставом акционерного общества последнему принадлежит право принятия такого решения», так как решение об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций может осуществляется не только решением Общего собрания акционеров, но и в случаях установленных уставом, а также в соответствии со ст. 33 Закона, советом директоров общества (ст. 18, 33, 45 Закона).

Часть 3 Статьи 17 Уставный капитал и акции акционерного общества противоречит не только административно-правовой доктрине в сфере контроля над хозяйственной деятельностью юридических лиц, но и международной концепции противостояния легализации преступно полученных доходов, так как вместе с акциями на предъявителя происходит бесконтрольное перемещение акционерного капитала. Рекомендуется запретить выпуск акционерными обществами акций на предъявителя, либо прописать механизм, который позволит, во-первых, защитить права акционеров-владельцев акций на предъявителя, а во-вторых, не будет способствовать включению Таджикистана в «черные списки» FATF и ОЭСР, поскольку это негативным образом может отразиться на инвестиционной привлекательности республики и, как следствие, станет еще одним препятствием для иностранных инвесторов, которые не будут финансировать непрозрачные компании. Соответствующие изменения рекомендуется внести в закон РТ о ЦБ и ФБ.

Во избежание разногласий при толковании ч. 2 и ч. 3 Статьи 18 Увеличение уставного капитала акционерного общества целесообразно отразить, что одновременно с принятием решения о выпуске ценных бумаг с целью увеличения уставного капитала путем дополнительного выпуска акций, принимается решение об их размещении.

Далее ч. 2 ст. 18 Увеличение уставного капитала акционерного общества и ч. 2 ст. 33 Способы  размещения  акционерным обществом  акций  и облигаций акционерного общества Закона, размещение обыкновенных акций, противоречат друг другу, не позволяя получить четкое толкование положений Закона.

Часть 1 Статьи 19 Уменьшение уставного капитала акционерного общества не отвечает на вопрос о том, может ли быть уменьшена номинальная стоимость не всех, а части акций, и должно ли такое уменьшение быть пропорциональным? При отсутствии правовой регламентации можно лишь утверждать, что из общих начал и смысла Закона следует, в целях защиты прав акционеров уменьшение номинальной стоимости акций должно быть пропорциональным. Данный вывод подтверждается положениями ч. 1 ст. 21 Закона в соответствии с которой, номинальная стоимость акции определяется в национальной валюте, если иное не установлено законодательством, и должна быть единой, т. е. одинаковой для акций всех выпусков акционерного общества. Во избежание иного толкования, следует уточнить, что уменьшение номинальной стоимости акций должно происходить в отношении всех акций. То же самое относится и к случаю уменьшения уставного капитала за счет сокращения общего количества акций. Для того чтобы исключить возможность неправомерного «размытия» пакетов акций, принадлежащих акционерам, особенно миноритарным, важно также по аналогии с ч. 5 ст. 18 Закона предусмотреть положение о том, что сокращение общего количества акций должно происходить в отношении всех категорий акций, всех акционеров пропорционально количеству принадлежащих им акций одного типа.  В Статье не содержится ограничения для уменьшения уставного капитала в течение срока, когда акционерам предоставляется право оплатить свои акции. Данное упущение может служить почвой для злоупотреблений со стороны отдельных акционеров, поскольку акционеры не успевшие оплатить свои акции до истечения года, либо иного срока, установленного в соответствии со ст. 27 Закона, не имеют право голосовать за или против уменьшения уставного капитала.

В ч. 2 Статьи 21 Общие положения об акциях рекомендуется исключить возможность выпуска акционерным обществом акций на предъявителя.

В ч. 1 Статьи 24 Привилегированные акции акционерного общества установление гарантированного размера дивидендов только в проспекте эмиссии противоречит другим положениям Статьи. Кроме этого,  положения ч. 2 ст. 38 позволяют сделать вывод о том, что размер дивидендов должен быть установлен в уставе общества (Акционерное общество не вправе принимать решение (объявлять) о выплате дивидендов по привилегированным акциям определенного типа, по которым размер дивиденда определен уставом акционерного общества, если не принято решение о полной выплате дивидендов (в том числе о полной выплате всех накопленных дивидендов по кумулятивным привилегированным акциям) по всем типам привилегированных акций, предоставляющим преимущество в очередности получения дивидендов перед привилегированными акциями этого типа). Поскольку привилегированные акции также характеризуются еще и правом преимущественного получения ликвидационной стоимости имущества, важно также предусмотреть установление в уставе общества размера ликвидационной стоимости. Необходимость отражения ликвидационной стоимости имущества по привилегированным акциям логично подтверждается п. б) ч. 4 Статьи.

Кроме этого неясным для толкования представляется ч. 3 Статьи: «Невыплаченные дивиденды по привилегированным акциям должны быть аккумулированы и выплачены по истечении назначенного срока выплаты дивидендов в соответствии с проспектом эмиссии». О каком «назначенном сроке» идет речь? Если подразумевается срок выплаты дивидендов, определенный в решении о выплате дивидендов в соответствии с ч. 4 ст. 36 Закона, то он должен быть определен в уставе либо в решении общего собрания акционеров, на котором принимается решение о выплате дивидендов.

В ч. 3 Статьи 25 Размещенные и объявленные акции акционерного общества ничего не сказано по отношению привилегированных акций, конвертируемых в обыкновенные акции либо в привилегированные акции иного типа как это предусмотрено в п. 2 ч. 1 ст. 24 Закона. Логично предположить, что при размещении таких акций устав общества должен содержать положение о количестве объявленных обыкновенных акциях, в которые будут конвертированы привилегированные акции.

В п. 8 ч. 3 Статьи 26 Облигации акционерного общества непонятно с какой целью законодатель предусмотрел выпуск только именных облигаций, значительно ограничив таким образом оборотоспособность облигаций акционерного общества, т.е. затруднив передачу облигаций третьим лицам первыми владельцами, поскольку передача/продажа именной ценной бумаги требует как минимум изготовления нового сертификата облигации в случае документарного выпуска или изменения записи в реестре владельцев именных облигаций в случае бездокументарной формы выпуска. Кроме того, выпуская только именные облигации акционерному обществу необходимо также обеспечить фиксацию и учет владельцев облигаций в специальном реестре, что соответственно создаст дополнительные трудности и затраты, при чем без явной на то необходимости, т.к. владелец облигаций имеет право только на получение дохода, и не обладает какими либо иными правами, например на управление акционерным обществом и т.п.

В п. 2 ч. 1 Статьи 30 Цена размещения акций акционерного общества цена размещения акций определяется Общим собранием акционеров, поэтому возникает вопрос в какой части тогда применять ст. 79 Закона при определении цены размещения акций?  

В  ч. 1 Статьи 32 Цена размещения облигаций по смыслу текста нельзя сделать вывод о том, как определяется цена размещения облигаций общества. Целесообразно установить, что цена размещения облигаций определяется советом директоров общества. В ст. 26 Закона также не содержится норм в соответствии,  с которыми цену размещения облигаций определяет совет директоров общества. Следовательно, важно внести изменения в Статью и четко определить, что цену размещения облигаций определяет совет директоров. Не совсем понятно, почему оплата стоимости облигаций, которые акционерное общество размещает для привлечения дополнительных финансовых средств, должна производится Общим собранием. Видимо, была допущена опечатка, поскольку вряд ли законодатель имел в виду именно такое содержание Статьи.

Согласно п. 2 ч. 4 Статьи 36 Порядок выплаты акционерным обществом дивидендов список лиц, имеющих право получения дивидендов, составляется на дату составления списка лиц, имеющих право участвовать в годовом Общем собрании акционеров. Получается, что это правило также распространяется и на лиц, имеющих право на получение дивидендов по итогам квартала либо полугодия (промежуточные дивиденды), что не совсем справедливо, т.к. к моменту объявления или выплаты промежуточных дивидендов, лицо, включенное в список лиц, имеющих право принять участие в годовом Общем собрании акционеров может уже не быть акционером общества.

Исходя из буквального смысла п. 3 ч. 3 Статьи 48 Информация о проведении Общего собрания акционеров, информация должна быть доступна акционерам на 10 дней раньше, чем они получат уведомление о собрании. Но, во-первых, вызывает сомнение сама целесообразность такого срока, а во-вторых, возможна ситуация, когда совет директоров принял решение за 25 дней до проведения общего собрания акционеров, и тогда соблюсти срок предоставления информации, равный 30 дням невозможно.

В ч. 2 Статьи 49 Предложения в повестку дня Общего собрания акционеров не отрегулирован вопрос относительно соблюдения права акционеров вносить предложения по кандидатурам для избрания в совет директоров общества, избрание которого проводится обычным голосованием, а также предложений по кандидатурам в иные органы управления обществом, избираемых на внеочередном общем собрании акционеров, поскольку, установлена только возможность внести предложения в повестку дня годового Общего собрания акционеров не позднее 30 дней с начала финансового года.

В ч. 5 Статьи 52 Порядок принятия решения Общим собранием акционеров необходимо законодательно исключить возможность не только принимать решения по вопросам, не включенным в повестку дня Общего собрания акционеров, но также и полностью исключить возможность изменять формулировки вопросов повестки дня, что также может привести к злоупотреблениям со стороны акционеров, присутствующих на Общем собрании, поскольку могут быть нарушены права отсутствующих акционеров, которые либо решили не принимать участия в Общем собрании, в виду того, что вопросы повестки дня не являются для них важными, либо приняли участие посредством заполнения и предоставления бюллетеней для голосования, в которых их воля для принятия решений была сформирована в соответствии с разосланной повесткой дня.

ч. 6 Статьи должна быть исключена как по основанию противоречия другой статье Закона, так и по причине ненадлежащего соблюдения прав акционеров на управление обществом. Вызывают сомнение положения п. 3 ч. 5 Статьи 54 Право на участие на Общем собрании акционеров в соответствии с которыми, в случае перехода права собственности на акции в период после даты составления списка и до даты проведения Общего собрания акционеров, приобретатель (новый акционер) вправе требовать внесения в список лиц, имеющих право на участие в Общем собрании акционеров. Не совсем понятно как можно внести сведения в список, когда он уже составлен в соответствии с решением совета директоров, уведомления в соответствии с ним разосланы в срок, установленный Законом, в том числе и лицам, которые перестали быть акционерами по причине отчуждения ими акций.  

В ч. 1 Статьи 55 Счетная комиссия непонятно кто составляет и подписывает протокол об итогах голосования, передает в архив бюллетени в акционерном обществе, где имеется 100 и менее акционеров.

В п. 2 ч. 1 Статьи 57 Кворум Общего собрания акционеров не совсем понятно, о каких списках идет речь, поскольку предусмотрен только список акционеров, имеющих право на участие в Общем собрании, при чем, их представители, в такой список, естественно не вносятся. Статья 59 Бюллетень для голосования не совсем корректно отражает способы голосования на Общем собрании, проводимом в форме совместного присутствия и требует соответствующих изменений.  

В ч. 2 Статьи 63 Совет директоров (Наблюдательный совет)  акционерного общества  остается невыясненным вопрос, что делать обществам с числом акционеров 50, поскольку, если акционеров более 50, т. е. 51, то создается совет директоров, если менее 50, т.е. 49, функции совета директоров выполняет Общее собрание акционеров. В соответствии с ч. 2 ст. 114 ГК РТ, в обществе с числом акционеров более пятидесяти создается совет директоров. Следовательно, во исполнение положений Гражданского кодекса, необходимо привести в соответствие положения ч. 3 Статьи.

В статье 64 Избрание  Совета  директоров (Наблюдательного совета) акционерного               общества ничего не говорится о сроке, на который избирается совет директоров акционерного общества, но, если принимать во внимание положения Статьи о том, что при отказе в проведении годового Общего собрания, полномочия совета директоров прекращаются за исключением полномочий по созыву ГОСА и ч. 2 ст. 51 о том, что в повестку дня годового Общего собрания акционеров обязательно должен включаться вопрос об избрании совета директоров общества, то можно сделать вывод о том, что совет директоров общества избирается сроком до следующего годового Общего собрания акционеров, что целесообразно отразить в тексте комментируемой Статьи. Также необходимо отметить количество раз, которое член совета директоров может переизбираться, поскольку возможны различные толкования.

В статье 65  Компетенция Совета директоров (Наблюдательного совета)  акционерного общества полномочия совета директоров не в полной мере удовлетворяют требованиям Принципов ОЭСР и лучшей практики корпоративного управления и, как следствие, не могут в полной мере раскрыть назначение и суть совета директоров как органа, призванного обеспечивать стратегическое управление компанией, эффективный контроль за менеджментом, а также подотчетность перед компанией и акционерами.  

Обращает на себя внимание название статьи 69 Единоличный исполнительный орган акционерного общества директор, генеральный директор), в соответствии с которым,  можно сделать вывод, что ее положения посвящены единоличному исполнительному органу общества. В то же время, содержание статьи содержит нормы, посвященные коллегиальному исполнительному органу. В связи с этим, предлагается изменить название Статьи на «Исполнительный орган акционерного общества».

В соответствии с ч. 4 Статьи 74 Приобретение акционерным обществом размещенных акций, акциям, приобретенным акционерным обществом по решению Общего собрания о приобретении размещенных акций общества, не предоставляют права голоса, они не учитываются при подсчете голосов, по ним не начисляются дивиденды. Такие акции должны быть реализованы по их рыночной стоимости не позднее одного года с даты их приобретения. Иными словами, если за акции будет предлагаться цена выше рыночной стоимости, общество будет вынуждено отказать ввиду вышесказанной нормы. Представляется, что подобное ограничение не оправдано и должно быть отменено. Вместо этого, более целесообразно установить, что акции могут быть реализованы по цене не ниже рыночной стоимости.

В соответствии с п. 2 ч. 3 статьи 78   Порядок  осуществления акционерами  права  требовать выкупа акционерным обществом принадлежащих им акций, требования акционеров о выкупе акционерным обществом принадлежащих им акций должны быть предъявлены акционерному обществу в течение 45 дней с даты принятия соответствующего решения Общим собранием акционеров. Таким образом, все акционеры, голосовавшие против или не принявшие участия в голосовании по вопросам, перечисленным в ст. 77 Закона в течение указанного срока имеют право направить в АО требование о выкупе акций. По истечении этого срока, АО производит подсчет акций, которые подлежат выкупу и в случаях превышения общего количества акций, подлежащих выкупу предела, установленного в ч. 5 Статьи в размере10% от стоимости чистых активов АО на дату принятия решения, повлекшего возникновение права выкупа, производит выкуп пропорционально заявленным требованиям. При этом возможны следующие ситуации, когда до истечения срока, в течение которого могут быть направлены требования о выкупе: акционер желает отозвать требование;  акционер произвел отчуждение акций третьим лицам. В этом случае могут возникнуть спорные ситуации и некоторая неразбериха с действительным количеством акций, подлежащих выкупу. Для того, чтобы избежать возникновение конфликтов, необходимо предусмотреть: право акционера до истечения срока направления требования о выкупе, отозвать его путем направления соответствующего уведомления; право АО блокировать операции по счету акционера, направившего требование о выкупе акций, в том числе путем дачи соответствующих указаний реестродержателю АО. В случае, если акционер направляет уведомление с отказом от права выкупа, блокировка акций (операций по счету акционера) снимается.

В соответствии с ч. 1 Статьи 80 Крупная сделка крупной сделкой считается сделка (в том числе заем, кредит, залог, поручительство) или несколько сделок, связанных с приобретением....После слов несколько видимо, пропущено прилагательное взаимосвязанных сделок, поскольку непонятно как могут несколько сделок одновременно признаваться крупной сделкой.

Очень трудно толковать ч. 1 Статьи 82 Приобретение  30 и более процентов обыкновенных акций акционерного общества. Непонятно, почему уведомление только о намерении должно все же посылаться после приобретения акций и каких именно акций? Если в Статье имеется в виду, что если акционер желает приобрести 30 и более процентов акций, о чем должен уведомить общество, это одно, но если акционер, который уже приобрел 30 и более процентов акций должен уведомить об этом общество, причем не в виде намерения, а уже свершившегося факта, это другое. Возможно, законодатель имел в виду третье, т.е., если акционер приобрел 30 и более процентов акций, он должен предложить путем направления специального предложения через общество о приобретении оставшихся акций у других акционеров общества.

Не понятно содержание положений ч. 3 Статьи 96 Разделение акционерного общества, в соответствии с которым, если уставом акционерного общества не предусмотрено иное, при его разделении каждый акционер сохраняет процентное соотношение своих акций к Общему количеству выпущенных акций образуемых Обществ, равное процентному соотношению его акций к Общему количеству выпущенных акций реорганизованного акционерного общества. Но возможны ситуации, когда одни акционеры хотят акции одного общества, а другие акционеры другого, либо в ином процентном соотношении. Если устанавливать подобное допущение уставом, понадобится дополнительно проводить принятие решения об изменении устава общества, если он не содержит соответствующих положений. Следовательно, более целесообразным было бы предусмотреть, что иное устанавливается в решении о реорганизации в форме разделения.

В соответствии с п. 3 ч. 3 ст. 97 Выделение акционерного общества, если решение о реорганизации акционерного общества в форме выделения предусматривает конвертацию акций реорганизуемого акционерного общества, в акции создаваемого акционерного общества или распределение акций создаваемого акционерного общества среди акционеров реорганизуемого акционерного общества, каждый акционер реорганизуемого акционерного общества, голосовавший против или не принимавший участия в голосовании по вопросу о реорганизации акционерного общества, должен получить акции каждого акционерного общества, создаваемого в результате выделения, предоставляющие те же права, что и акции, принадлежащие ему в реорганизуемом акционерном обществе, пропорционально числу принадлежащих ему акций. Данная норма совершенно оправдана, поскольку при реорганизации в форме разделения или выделения, происходить раздел имущества, при котором возможны злоупотребления, связанные с тем, что одно общество может получить ценные активы, а другое нет. Поэтому, акционеры, не согласные, либо не информированные об этом могут получить акции общества, на балансе которого окажется имущество, не имеющее никакой ценности, и при этом единственным выходом таких акционеров будет реализация права выкупа в соответствии со ст. 78 Закона с учетом ограничений к количеству акций, которые могут быть выкуплены 10% отношением к чистым активам общества. Таким образом, непонятно, почему, законодатель не ввел соответствующую норму в комментируемую Статью.

Кроме вышеуказанных изменений и дополнений, было бы целесообразным и своевременным введение в Закон института «внутреннего аудита акционерного общества» для осуществления контроля за менеджментом АО, работой системы внутреннего контроля и финансово-хозяйственной деятельностью АО. В соответствии с наилучшей практикой корпоративного управления реализация мероприятий по осуществлению внутреннего аудита в АО должна относится к компетенции совета директоров АО и внутреннего аудитора (службы внутреннего аудита), подчиняющихся совету директоров АО. Надежная организация внутренней аудиторской проверки эффективности систем внутреннего контроля бизнес процессов АО является ключевым элементом корпоративного управления компанией, который позволяет менеджменту принимать адекватные решения.

В целом, Закон «Об акционерных обществах» имеет соответствующие пробелы, недостатки, противоречия. В этой связи, необходимо отметить острую необходимость упорядочения правовых норм с Гражданским Кодексом Республики Таджикистан, Законом Республики Таджикистан «О ценных бумагах и фондовых биржах» и другими нормативно-правовыми актами. А предложения и рекомендации, касающиеся изменений Закона, направленных на усовершенствование уже прописанных механизмов позволят  обеспечить более высокую культуру корпоративного управления в Таджикистане.

 

Анализ был подготовлен при содействии Проекта IFC по корпоративному управлению в Центральной Азии.

Источник: ИА Азия Плюс
0.0
- всего оценок (0)
- ваша оценка


Новый комментарий
Автор Сообщение
Данную новость еще не обсуждали

Обсуждение в Facebook:




Главные новости

08.1206:58Спецоперация по освобождению заложника в Турсунзаде. Трое задержаны, один уничтожен
08.1206:15За «неправильную» молитву в мечети жителя Таджикистана приговорили к трем годам тюрьмы
07.1219:56Дилфуза - гроза чиновников вышла на свободу
07.1218:18Похитители требовали за освобождение подростка 100 тысяч долларов
07.1215:18Первый визит в качестве президента Шавкат Мирзиёев совершит в Россию(1)


Самое обсуждаемое

05.1211:34Таджикистан перейдет на 12-летнее образование в 2020 году(6)
07.1207:59Власти Таджикистана планируют в два раза сократить уровень бедности(5)
07.1215:18Первый визит в качестве президента Шавкат Мирзиёев совершит в Россию(1)
07.1216:01Как Душанбе сделать туристической столицей? Голосуйте!(1)



(C) 2001-2016 TopTJ.com

TopTJ.com - Новости Таджикистана
00:00:00.0312497